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    警惕!各類大宗商品“庫存告急”,油價將是下一輪引爆點!

    來源:化纖頭條 2021-09-17 09:52

    慧正資訊:九月的市場,“冷熱節奏”變得有點快。一覺醒來,又反轉了……

    國際油價15日迎來顯著上漲。截至當天收盤,紐約商品交易所10月交貨的輕質原油期貨價格上漲2.15美元,收于每桶72.61美元,漲幅為3.05%;11月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲1.86美元,收于每桶75.46美元,漲幅為2.53%。

    美國原油期貨周三創7月底以來的最高收盤價。美國能源信息署報告產美國上周原油供應減少640萬桶,令油價得到支撐。

    Oanda資深市場分析師Edward Moya表示:“石油的漲勢遠未結束,因為需求和供應驅動因素仍然大多看漲:伊朗核協議的進展進一步推遲、今年冬天可能出現寒冷氣候,以及非?;钴S的颶風季節可能導致生產進一步中斷?!?/p>

    高盛:各類大宗商品“庫存告急”

    油價將是下一輪引爆點

    “商品旗手”高盛認為,在目前低庫存背景下,供給短缺可能推動大宗商品價格進一步上升。隨著北半球進入秋季,原油價格上漲可能促使投資者重返大宗商品再膨脹交易。

    高盛表示,在疫苗接種范圍不斷擴大催化下,全球大宗商品需求已經逐步恢復。除原油以外,目前幾乎所有的大宗商品需求都已經恢復到疫情前的水平。隨著疫情期間積累的大宗商品庫存持續下降,目前市場越來越容易受到短期供應中斷(例如俄羅斯天然氣出口中斷)或需求意外增加(例如炎熱的天氣)的影響。市場對個別產品的需求甚至達到了前所未有的高度,例如天然氣;然而由于供需失衡,其價格也是漲得離譜——美氣創近10年新高,歐氣14個月內漲了10倍。市場紛紛預測,下半年全球天然氣價格還將繼續進一步上升。

    除了天然氣,同樣處于供需失衡現狀的還有石油。各大機構紛紛預測,下半年石油價格將大漲。

    先來看看高盛的分析。高盛認為,雖然原油的需求還未恢復到疫情前的水平,但在低庫存的背景下,加上取暖季即將到來,原油價格很可能大漲。根據美國能源信息局公布的數據,目前美國原油整體庫存水平已逼近2015-2019年的平均水平,并且還在繼續回落。高盛警告,隨著北半球進入秋季,原油價格上漲可能成為投資者重返大宗商品再通脹交易的催化劑。

    Delta病毒對全球原油需求影響有限,在疫情爆發期間石油需求幾乎沒有下降;而受“艾達”颶風沖擊,美國原油生產恢復繼續低于市場預期??紤]到伊朗協議破裂的背景下。如果油價重新回到80美元/桶的水平,全球投資者將重回大宗商品再通脹交易。

    另外,雖然在德爾塔快速傳播期間,石油的需求幾乎沒有下降,但美國能源行業的“心臟地帶”由于受到颶風艾達襲擊,原油生產受到重創,至今仍未恢復。根據相關部門的統計,從8月29號算起,美國南部10天內損失了1690萬桶原油,為有史以來損失最慘重的一次。

    簡單來說,在全球原油供應本就存在缺口的情況下,美國原油生產受到影響,很可能使市場供應缺口擴大,即便有歐佩克+40萬桶/日的增產也無濟于事。而根據大宗商品市場的看漲原理:只要供不應求,價格就會上漲。

    再來看下花旗的分析。根據花旗的預測,颶風艾達之后,尼古拉斯強風也即將來襲,美國整個9月減產的量可能達到3000萬桶,到了10月也將達到500萬桶,加上東亞地區的需求復蘇正在開啟,預計原油的強勁走勢將維持到今年四季度。據悉,目前WTI原油已觸及6周高位,重新站上70美元。

    最后是美銀的分析。相較于供應,美銀更關注天氣帶來的需求增加,按照該機構的報告,若今年北半球的冬天比以往更冷,強需求會推動油價至100美元/桶。要知道,今年北半球已經歷了罕見高溫、干旱,出現罕見低溫也不足為奇。

    強勢反彈的油價或給原本日漸頹勢的

    聚酯市場注入一針強心劑!

    對于聚酯行業的人來說,借此時機,油價是否有可能飆升至80美元高位,同為大宗原料的聚酯趁機擺脫供應過剩,低價徘徊的形勢成為眾多人關注的重點!

    受原油大漲帶動,近日鄭商所PTA期貨主力合約也從上周五4736點的低位逐漸攀升,到目前已突破5000點。同樣乙二醇更是一路上漲,近一周漲幅已超過了6%;另外近日滌綸長絲價格穩中有漲,雖然依舊有促銷的措施,但促銷的力度明顯下降,有優惠措施的廠家甚至揚言受制于原料成本的上漲,后期隨時取消優惠。

    而從聚酯原料端看,近期,在原油企穩反彈下,加上PTA端利好消息頻出,疊加9—10月上游檢修增加以及供需結構迎來改善,PTA有望迎來反彈。

    隨著上周中泰以及三房巷裝置重啟,PTA負荷由低位恢復至中性水平,但是9—11月,PTA生產端將再次迎來集中檢修,包括恒力、逸盛、桐昆、虹港以及福建百宏等企業檢修總產能超過1000萬噸。9月下旬,遼陽石化28萬噸線檢修10天,9月底恒力石化一條225萬噸線將迎來檢修,福佳大化將于10月初檢修140萬噸線45天。隨著恒力5號線將于10月8日檢修、3號線將于10月下旬檢修、虹港石化150萬噸10月檢修,供應端收縮預期更加強烈,作為行業集中度相對較高的行業,此舉將對PTA價格產生明顯的支撐效應。

    另外乙二醇方面,供應偏緊利好價格,下方依舊有支撐,消息顯示,內蒙古一套40萬噸/年合成氣制乙二醇裝置計劃9月14日重啟,該裝置前期于8月初停車檢修;山東一套20萬噸/年合成氣制乙二醇裝置重啟推遲,具體計劃暫未明確,該裝置前期于8月下旬臨時停車。并且據有關市場傳聞,江蘇地區限電或對當地乙二醇裝置負荷帶來一定影響。

    其它方面,根據有關公開資料顯示,9—10月進口量或明顯下滑。這是由于8月初海外沙特、伊朗、美國等多套裝置因故停車,并且考慮到船期因素,這部分產量損失將體現在9月進口量上,因此預計進口將下調。四季度來看,考慮到10月份開始,沙特、美國等多套裝置將再度開啟檢修,或仍有下降預期。因此整體來看,乙二醇相關供應或仍處于一個偏緊格局。

    再來看看滌絲方面,近日在原油和聚酯原料的提振下,隨著聚酯熔體成本達到6150元/噸,聚酯長絲大部分面臨虧損,成本端的壓力對聚酯工廠是個不小的挑戰。但是從目前滌絲市場行情來看,多數廠家依然以觀望出貨為主,短期局部取消優惠或價格小漲試探下游反應。

    聚酯市場行情不振的硬傷是需求,下游訂單下達有限,面料市場成交量與前期變化不大,市場成交品種較為雜亂,下游采購商訂單散且亂,廠家去庫存緩慢。同時織造企業受資金、庫存壓力之困,原料的采購力度不及往年。

    但可喜的是,近期織造開工率正逐步觸底回升,即便恢復仍舊處于慢速,也是一個較好的征兆。當下的外需主要受海運費及時效因素制約,短期上抬不明顯,伴隨國內疫情的逐步控制,市場需求后期四季度改善仍有期待,因此屆時終端訂單能有改善,或將帶動織造開工率進一步回升,隨之拉動原料需求。

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